近日，新董事长上任、股价突破后的西域旅游(300859.SZ)迎来半年报披露。
上半年，公司增收不增利，营业收入为1.13亿元，同比增长9.59%；净利润为1122.65万元，同比下降61.78%。
《华夏时报》记者注意到，被投资者关注且多次提问的低空经济无人机项目，此次半年报并未涉及。有意思的是，在公司面临的风险中出现了项目投资风险：“在项目实施及后续经营过程中，由于市场情况瞬息万变，不能完全排除因政策变化、市场需求变动，以及其他不可预见的因素，存在导致项目运营未能实现预期收益的风险。”
对此，记者致电西域旅游，其相关负责人指出，该项目还在准备阶段，请投资者及时关注公司公告。新董事长上任后的公司未来规划与新疆旅游资源的进一步整合，目前没有相关消息披露。
业绩下降六成
西域旅游半年报显示，公司营业收入为1.13亿元，同比增长9.59%；2025年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1122.65万元，同比下降61.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1119.15万元，同比下降61.53%。
其中，销售费用达347万元，同比增长212.93%。原因是报告期内，在淡季开展索道营销活动、天池景区开展国际冰帆赛以及遇见喀什项目、房车营地项目营销推广增加。
公告指出，公司依托天山天池景区独特资源优势，为游客提供旅游客运、游船观光、索道游览、房车营地等旅游综合服务，在稳定发展基础服务项目的同时，不断寻找新的业务增长点，培育新的业绩增长点，通过打造沉浸式“遇见”系列演艺品牌，努力打造公司的第二增长曲线。
对于业绩下滑的原因，公司此前发布的业绩预告中明确指出，系“遇见喀什”“遇见赛湖”等旅游演艺项目正处于项目进入市场培育初期阶段影响。作为战略布局的新兴业务，该项目一方面尚处在市场培育与模式探索期，营收规模及盈利能力仍需项目自身及文化品牌的打造及提升。另一方面，叠加当前旅游消费市场以及旅游消费结构发生的变化，需要加大投入为游客提供更高品质的服务和体验，在此双重因素共同作用下，导致本报告期业绩有所下滑。
值得注意的是，公司此次半年报列出了面临的经营风险和市场竞争风险。公司业务主要集中在天山天池景区，主营业务收入主要来自道路运输、客运索道、游船游览和旅游服务等业务，易受外部环境、国内外经济形势、旅游市场环境及宏观政策等影响。同时，随着旅游业的不断发展，旅游市场上的竞争变得更加激烈，市场环境更加复杂，竞争手段更加层出不穷。随着一些大企业、大财团的进入，在残酷的竞争环境中，公司有可能会丧失传统的竞争优势，这将给公司构成不利影响。
对此，西域旅游表示，将不断丰富市场供给，增强公司核心竞争力，大力开展宣传营销，加强营销管理，优化服务品质，巩固提升企业核心竞争力，满足不同消费层次游客的需要。
信达证券社服行业分析师宿一赫指出，公司第二增长点旅游演艺项目尚处于培育期，短期业绩承压。同时，公司针对当前旅游消费市场以及消费结构变化加大投入，双重因素作用导致2025年上半年业绩有所下滑。
此外，公司控股股东新疆文化旅游投资集团有限公司增持公司股份，提振了市场信心，且稳定市场预期，进一步巩固控制权，并为后续科技文旅融合及资产整合提供支撑。
持续等待的低空经济
日前，中共中央、国务院发布《关于推动城市高质量发展的意见》。其中，在培育壮大城市发展新动能上，再次提及发展低空经济，培育消费新场景。
在专业人士看来，近年来低空经济相关政策逐步细化，行业日渐走向成熟。
对于西域旅游的无人机项目，五月下旬在线上召开的业绩说明会上，投资者们“问了又问”，而公司相关负责人多次表示，目前新疆地区的低空项目申报尚需获得有关主管部门批准，公司目前正在积极与合作伙伴沟通，推进西域青鸟项目落地及相关商业运营各项手续的办理工作。
时隔三个月，该无人机项目仍无进展。而公司最新发布的半年报中，则明确列出了公司面临的项目投资风险。公司新建投资项目是基于公司发展战略的需要及对旅游行业市场前景的判断。“但在项目实施及后续经营过程中，由于市场情况瞬息万变，不能完全排除因政策变化、市场需求变动，以及其他不可预见的因素，存在导致项目运营未能实现预期收益的风险。”
对此，西域旅游表示，公司将规范落实项目投资制度，审慎、科学决策和实施项目投资；加快项目建设速度和实施进程，尽快使产品投入市场；加强内部管理和成本控制，降低运营成本；加大宣传推广力度，积极引导市场，并及时调整营销策略，提高服务质量，不断扩大市场份额，确保项目取得预期收益。
整合预期
8月8日，西域旅游股价迎来了久违的“20cm涨停”，随后11日股价创出近期新高49元。就在前一日，公司公告称，控股子公司新疆西域文旅（赛里木湖）投资有限公司与新疆昱鉴文化科技有限公司于近日签署了《委托运营管理合同》。根据合同约定，西域赛湖将现有“遇见赛湖”项目委托新疆昱鉴进行运营管理。
另外，7月初，西域旅游公告称，第七届董事会第六次会议审议通过了《关于选举公司第七届董事会董事长的议案》，选举吕美蓉为公司第七届董事会董事长，同时，吕美蓉任战略发展委员会主任委员。
在宿一赫看来，吕美蓉曾任新疆文旅投财务总监、新旅资本管理有限公司董事长，财务和资本运作经验丰富，或代表公司治理和战略方向的调整需求，后续或将主导优化公司盈利及推进新疆文旅投资产整合。此次董事会重构强化战略决策也标志着公司从地方国企向省级文旅旗舰的转型加速。
宿一赫认为，西域旅游作为新疆唯一上市旅企，有望成为新疆文旅优质资源整合平台，打造“全域旅游+资本运作”生态。
内生来看，天山天池资源禀赋可支持淡季客流扩张，具备深度开发潜力。公司在喀什与赛湖打造演艺项目验证其异地扩张管理能力；外生来看，新疆重视文旅产业发展，股东文旅投旗下文旅资源丰富，有动力和意愿推动西域旅游成为新疆优质文旅项目整合与运营平台，推动新疆旅游一体化进程。
《新疆维吾尔自治区文化和游产业集群发展规划（2025—2030年）》明确了未来5年新疆文旅产业发展的战略方向：到2030年实现文旅产业综合营收万亿级规模，重点发展冰雪游、自驾游、低空经济等新兴业态，推动新疆从“文旅资源大区”向“文旅经济强区”转型。
对于是否会有明确的对公司的扶持手段？在5月下旬召开的线上业绩说明会上，该公司相关负责人表示，将积极努力争取各项有利于公司的各项政策支持，全力以赴做好日常经营工作。
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